业绩亏损、市值大幅蒸发…“猪茅”日子也难过，新周期何时来？

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金融投资报记者 贺梦璐

生猪价格持续低迷，养猪企业长期承压。其中，“猪茅”牧原股份（002714）备受关注。

近日，网传牧原股份内部将实行承包制度，自育自繁自养模式或将调整。消息一出，引发了市场对其或将裁员的大胆猜想。

回应承包制否认裁员传闻

对此，牧原股份对外回应称：“公司未改变当前的养殖模式，目前所尝试的‘内部承包’，实际上是对考核激励机制的一种尝试与探索。”另外，其表示升级管理制度，希望通过内部承包机制提高员工主人翁意识，提升生产效率，让员工获取更高的薪酬，与员工共创共享。最终希望实现“双赢”。

此外，牧原股份进一步表示，其在维持原有的劳动关系的基础上，允许有意愿的员工通过竞聘方式选择对某一生产批次进行内部承包。公司与相关责任员工共创、共享所承包的批次利润，根据批次利润结算奖金。该机制目前还处于试点阶段。

尽管“亲口否认”了裁员传闻，但不难看出的是，这一龙头企业在主动求变。要知道，在过去，牧原股份凭借自繁自养的养殖模式，成本管控能力遥遥领先，在上市猪企中名列前茅。

但如今牧原股份开始探索承包模式，对此，有业内人士猜测，是否说明其在养殖规模进一步扩张后，原来自繁自养的模式走不通了？

受此影响，二级市场上，截止10月9日收盘，牧原股份股价报收35元/股，跌幅7.63%，总市值约为1913亿元，而2021年高峰时接近5000亿元。可以说，牧原股份经历了一场市值蒸发的大型风暴。

仍未走出亏损困境

据官网显示，牧原食品股份有限公司始创于1992年,2014年上市。现已形成集饲料加工、生猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的猪肉产业链。

消费者正在挑选猪肉 摄影 陈雨禾

2023年半年报显示，今年上半年，牧原股份实现营业收入518.69亿元，同比增长17.17%。归属于上市公司股东的净利润-27.79亿元，同比大幅减亏，上年同期亏损66.84亿元。

显然，被喻为“猪茅”的牧原股份仍未走出亏损困境。更值得一提的是，其生猪产品营收增长不足两成。

分产品看，数据显示，上半年，牧原股份生猪产品营收506.83亿元，同比增长18.91%；屠宰、肉食产品营收86.74亿元，同比增长70.92%；饲料原料产品营收15.74亿元，同比减少19.23%；其他产品营收2.53亿元，同比增长42.54%。

对此，有业内人士认为，在行业出现全面供过于求、猪肉价格低于养殖成本的情况下，牧原股份的重资产、全产业链养殖模式虽然具有较强的成本优势，但却很难迅速调减和压缩产能，再加上较大的养殖规模，从而造成了较大幅度的亏损。

新一轮猪周期何时开启

据金融投资报记者不完全统计，包括温氏股份（300498）、正虹科技（00702）等在内的生猪养殖企业，在今年上半年几乎都出现不同程度的亏损。

在业内人士看来，今年上半年养猪亏损主要原因在于生猪出栏增加、供应充裕，猪价总体呈现振荡偏弱走势。

据牧原股份财报，2023年上半年，国内生猪价格保持低位运行，在14-16元/公斤区间波动。金融投资报记者从中国养猪网了解到，10月9日，生猪（外三元）价格为15.76元/公斤、生猪（内三元）价格为15.7元/公斤、生猪（土杂猪）价格为15.38元/公斤。

据中国养猪网公布的数据

有人士指出，当前生猪供给仍大于需求，生猪价格持续低迷，超过行业预期，这也是自2022年10月中下旬以来，全国生猪均价持续回落、旺季不旺，行业陷入普遍亏损的原因。

不过，即便是在行业整体亏损、上市猪企股价持续新低的当下，仍不乏关注周期反转的业内人士。

市场何时恢复，新一轮猪周期何时开启？有分析师表示，目前生猪市场正处于新旧周期的转换过程中，表现为价格反复磨底震荡，新一轮周期一是可能从2023年末开始，另一种可能是拖延到2024年春季开启。

编辑|陈雨禾 校检|袁钢 审核|姚彦如

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